El Banco de Japón (BoJ) mantuvo los tipos en el 0.5 %, tras bajar sus previsiones de inflación para 2007; sólo los comentarios del gobernador Fukui evitaron que el yen se disparase a la baja. Mientras tanto en Europa la campaña de Sarkozy introduce una cuña en el BCE, y la libra se torna volátil ante la incertidumbre sobre los próximos movimientos del BoE. Y como telón de fondo el PIB de EEUU. Más no se puede pedir.

LAS DECLARACIONES DE FUKUI APOYAN AL YEN

La sesión en horario asiático ha sido también volátil, porque la debilidad de los datos publicados a primera hora - el IPC subyacente de marzo en -0.3 % y las ventas minoristas con una caída interanual del 0.7 %, que es la sexta consecutiva - prepararon el terreno para recibir la decisión del BoJ en clave negativa. El hecho de que en su informe semestral de perspectivas económicas, el banco central rebajase su previsión para el IPC subyacente en el año fiscal que termina en marzo de 2008 hasta el 0.1 %, desde el 0.5 % anterior, tampoco contribuyó a mejorar el sentimiento sobre el yen.

Sin embargo, el gobernador Fukui sorprendió en la rueda de prensa, mostrándose más combativo de lo que se esperaba, al declarar que incluso si los precios tardan en recuperarse, el banco central debería continuar con los ajustes de tipos de interés mientras el crecimiento económico se mantenga en la senda de firme recuperación que se espera: la previsión para el crecimiento se mantiene en el 2.1 %.

En este entorno, USD/JPY (Dólar frente al Yen) no ha tenido éxito en su intento de encarar la resistencia clave situada en 119.85-90, cuya superación hubiese dejado el control de la sesión en manos de los compradores, con posibilidades de continuación hacia 120.20-30.

El par intenta no perder contacto con el apoyo en 119.40, que defiende el soporte clave situado en 119.10-05; si este nivel cede, veríamos recortes hacia 118.80-70, donde espera la EMA(200) de 30 minutos.

SARKOZY ARREMETE CONTRA EL BCE

Mientras tanto en la zona euro, por encima de los datos macro publicados, que no han tenido repercusión en el Mercado, destacaríamos el revuelo que se ha formado en torno a los ataques del candidato a la presidencia de la República francesa, Nicolas Sarkozy, a la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que permite que el euro se aprecie frente a las divisas de sus competidores.

En una entrevista en televisión, Sarkozy ha aludido a un supuesto enfrentamiento entre Trichet y el Primer Ministro de Luxemburgo, Jean-Claude Juncker - cabeza visible del Eurogrupo - en el que este último habría amenazado con dimitir si Trichet mantenía su política monetaria agresiva.

Las reacciones no se han hecho esperar, aunque el desmentido del portavoz de Juncker no ha sido radical, y las diferencia de opinión entre éste y Trichet son conocidas. Se espera una rueda de prensa para las 15:15 CET.

En cuanto a los datos macro, el incremento del PPI francés en marzo un 0.3 % está en línea con lo esperado, y aunque el déficit comercial de la zona euro en febrero (-5.3 B €) no se esperaba, el acumulado de los doce últimos meses, equivalente a un 0.1 % del PIB, es totalmente irrelevante.

En cuanto al indicador de confianza del consumidor en Francia, la mejora de abril hasta -20 (-21 esperado), contribuye sin duda a cimentar las expectativas de subida de tipos en junio.

EUR/USD (Euro frente al Dólar), ha dejado atrás la resistencia clave situada hoy en 1.3620, cuya penetración sólo deja un obstáculo en 1.3650 para defender la zona de máximos de diciembre de 2004 en 1.3665-70; la superación de esta importantísima referencia nos pondría en el camino de 1.3715.

El par cuenta, además de con el apoyo de la zona de ruptura en 1.3620, con un buen soporte en 1.3580, por delante del soporte clave situado en 1.3550-40; la pérdida de este nivel supondría ceder la iniciativa de la sesión a los vendedores, que podrían buscar recortes adicionales hacia 1.3520 y 1.3490-80.

EL BoE PUEDE SOPRENDER

En el Reino Unido los comentarios del miembro del Comité de Política Monetaria del BoE, Paul Tucker, que ayer dijo que con los tipos a corto al 5.25 % y la pendiente de la curva muy moderada, la política monetaria empieza a estar en territorio restrictivo, causaron un rebrote de debilidad en la libra.

En contraste con el amplio consenso que ha y en el Mercado sobre los posible movimientos del BCE, en el caso del BoE las opiniones son mucho más volátiles, y no se descarta una subida de 50 puntos básicos en mayo, pero tampoco que los tipos toquen techo en el 5.50 %.

Esto explica la fuerte volatilidad de GBP/USD (Libra frente al Dólar) que ha caído con fuerza a primera hora de la mañana, hasta el soporte clave en 1.9855-45, cuya penetración hubiera permitido recortes adicionales en dirección a 1.9820 y luego 1.9780-75.

Sin embargo el par ha rebotado con fuerza y ha dejado atrás la resistencia clave en 1.9955, cuya superación ha permitido continuación hacia la resistencia en 1.9990, asociada a la EMA(200) de 30 minutos, con posible dilatación hasta 2.0010. A partir de aquí la siguiente referencia estaría en 2.0060-70.

EL SNB SATISFECHO CON LA EVOLUCIÓN DE LA ECONOMÍA SUIZA

En Suiza, donde hemos conocido que el indicador económico adelantado que publica KOF ha quedado en abril en los 1.9 puntos marcados en marzo (revisados a la baja hasta 1.84), por debajo de los 2 que se esperaban.

Destacamos los comentarios del presidente del banco central (SNB), Jean-Pierre Roth, que ha dicho que la situación económica en Suiza es favorable, con el consumo interno actuando como fuerza motriz gracias a la reducción del desempleo, y moderadas presiones sobre los precios. Con todo, Roth ha advertido de que los recursos productivos están al máximo de su capacidad y la depreciación del franco suizo puede incrementar los riesgos de inflación, en cuyo caso el SNB no dudará en subir los tipos de interés- actualmente en el 2.25 % - para garantizar la estabilidad de los precios a medio plazo.

USD/CHF (Dólar frente al Franco Suizo) ha perdido el apoyo del soporte clave situado en 1.2050-45, cuya abriendo la puerta a recortes hacia 1.2025 y luego a la zona de mínimos recientes en 1.2000-1990. El par no ha conseguido volver por encima de 1.2070 para poder buscar la resistencia en 1.2009-2100 que protege la resistencia clave situada en 1.2125-30.

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